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九九线精品视频在线观看视频下跌中的回落:美元(yuan)走强,外资流出,高外资持股占(zhan)比的港股较A股跌幅更深,当前概率不(bu)大。AH溢价在A股(gu)和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资(zi)加速流出中国资产,而外资占比更高的(de)港股相比A股受影(ying)响更大,跌幅更(geng)深。(1)23年(nian)美联储(chu)处于加息周期,全年4次(ci)加息,美元指数从(cong)低位(wei)101升至107,10年期美债(zhai)收益率从(cong)3.3%升(sheng)至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外(wai)资(zi)持股(gu)占比(bi)更高的港股冲击更大,23年恒生(sheng)指数下(xia)跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢(yi)价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不(bu)断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资(zi)也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港(gang)股更(geng)为受挫,24年5-8月恒(heng)生指数跌(die)-15%,万得全A -10%,AH溢(yi)价指数从133升至151。当前来看,美元短(duan)期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国(guo)债务上限落(luo)地,预计将在未来10年(nian)增加3.3万亿美元的美国债务(wu),这意(yi)味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且(qie)基于(yu)借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账(zhang)户需求,可能出现(xian)美(mei)债大幅增发的情况,市场对(dui)美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。。
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