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2025-06-29
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2、估值(zhi):港股更便(bian)宜,结构(gou)上汽车、军工、电(dian)力设备、电子等行业较A股(gu)估值更低。从估值绝(jue)对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块(kuai),创业板指当前PE 31倍,高(gao)于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值(zhi)均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处(chu)近10年12%分(fen)位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初(chu)经(jing)历关税冲击的下跌后,恒(heng)生指数PE 8.9倍、17%分位,同(tong)期万得全A 17倍、24%分位。结构上(shang)看,取同在(zai)A、H两地上市的(de)公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股(gu)行业PE/港股行业PE-1”衡量某一(yi)行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设(she)备(89%)、电子(81%)AH估值溢价(jia)更高,即港股相对A股更便宜。商贸零(ling)售(-43%)、家电(dian)(9%)、银行(12%)、有色金属(shu)(18%)、医药(yao)(23%)溢价(jia)较低(di)。西安赛区收官战中国男排0:3土耳其,丢大分国际排名下跌5位
2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电(dian)子等行业较A股估值更低。从估(gu)值(zhi)绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指(zhi)数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生(sheng)指数10.6倍,对(dui)比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高(gao)于恒生科技的20倍。从相对水平来(lai)看(kan),今年港股两次行情启动时估值均(jun)处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关(guan)税冲击的下跌后(hou),恒生(sheng)指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计(ji)算(suan)行(xing)业PE,并以“A股(gu)行业PE/港(gang)股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值(zhi)溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设(she)备(89%)、电子(81%)AH估值溢(yi)价更高,即港股相对A股更(geng)便宜。商贸零售(-43%)、家(jia)电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。
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