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2025-06-24

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   国产一区二区三区在线观看精品 分化中的收敛(lian):通胀回归A股较港(gang)股业绩(ji)占优,美联储降息预期影响港股表现。20年(nian)末至21年初核心资产(chan)行情进入白热(re)化,尤其港股表现更为强势(shi),AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的(de)130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升(sheng)温的背景下持(chi)续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新(xin)能源和通胀推动的资源品行情下重启上(shang)行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁(tie)等周期资源(yuan)品受通胀上行影响,同样涨幅居前(qian),AH溢价指数从(cong)130升至149。由于行(xing)业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点(dian)13.5%,全(quan)A(非金融)净利润增速(su)从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利(li)润增速21%,通胀(zhang)回(hui)归(gui)带(dai)来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化(hua)的(de)重要原因之一。当(dang)前来(lai)看,关注通胀回归的节奏(zou)和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩(ji)优势放大,有望相对港股走强,但短(duan)期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续(xu)延后,海外流动性趋紧对港股冲(chong)击更大,可能(neng)出现A股(gu)涨港股跌的分化收敛。俄土外长就中东局势通话 一致认为应防止暴力升级消息面上(shang),相关概念消息催(cui)化不断。香港财政司(si)司长陈茂波(bo)表示,《稳定币条例》已(yi)获立法会通过,为稳定币(bi)发行人设立发牌制度,并将(jiang)在8月(yue)1日生效。此外,蚂蚁国际回应“将在中国香(xiang)港(gang)申请稳定币牌照”。从海外看,上周五美股稳定币概念(nian)股Circle收盘大(da)涨逾25%。
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