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2025-06-28
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在“电风(feng)扇(shan)”式的轮动行情中,把握(wo)高切(qie)低节奏是获取超(chao)额收益的关键,而当前创新药、新消费等热门(men)主题可能已经阶段性见顶。以创新药为(wei)例,近期板块的走强固(gu)然存在强基本面因素支撑,但也不乏资金面驱动——部分欠配创新药的资金产生(sheng)踏空焦虑,“FOMO”情绪(xu)成为行情阶(jie)段性加速(su)的重(zhong)要(yao)力量,板块(kuai)演绎也从最初的核心标的上涨到低位(wei)挖掘/后(hou)排套利标的普涨,呈现出阶段性见顶(ding)的信号。中长期维度来看,我们依然看好低利率环境下(xia)创新药BD出海进(jin)入商业(ye)收获期,板块(kuai)中枢上(shang)移(yi),基本面优质的创新药标的将获得显著超额。但对于(yu)重视时间成(cheng)本的投资者而言,在(zai)短期波动思维下,板块的(de)容错率随(sui)着交易拥挤度提升开始下降,在“守住胜利果实(shi)”的心态下(xia),部分资金逐渐(jian)选(xuan)择止盈。同时,新消费板块的成交额(e)占比也从高位回落,表明资金(jin)开始(shi)流出,选择性价比更高的方向。从近期算力通信、传(chuan)媒修复、AI端侧开始活跃等现象亦能够看出,部分(fen)资金已经有意愿(yuan)进行高切(qie)低。
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