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欧美亚洲综合免费精品高清在线观看 1、基本面:港(gang)股较A股业绩增速更强(qiang),A股消费+制造(zao)+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金(jin)融后港股2024净利润(run)同比(bi)11.7%,同样高于全A(非金融(rong))的-13%。究(jiu)其原因我们认为A股业绩疲弱主(zhu)要受价格(ge)因素拖累,核心在于A股的(de)行业(ye)特征,从剔除金(jin)融的(de)净利润占比来看,2024年(nian)A股主要集中(zhong)在周期(qi)(石化(hua)14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面(mian)受价格因素(su)影响更大(da),价格下行压缩毛利,进而影响盈利表(biao)现。相(xiang)比之下,港股除金(jin)融外(wai),行业主要集中于周期(石(shi)化20%)和科技行(xing)业(ye)(传媒13%、通信12%),且更偏向于(yu)互联(lian)网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互(hu)联网巨头,消(xiao)费、制造(zao)等行业占比(bi)不高,行业(ye)属性导(dao)致了港股业绩受价格下行的(de)影响更小。历史(shi)上看,由于(yu)A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感(gan),PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至(zhi)-0.5%,同期全A净(jing)利(li)润同比从5.4%小(xiao)幅升至(zhi)5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。邓紫棋回应旧歌版税纠纷公司净利润表现波动明显🥦🩱😠💯,2023年同比增长37.1%🧄🥭,达3.85亿元,但2024年随即下滑8.3%至3.53亿元😻🩳🧄。这种先扬后抑的走势💋,反映出其盈利稳定性面临挑战。
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