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91精品综合久久久久3d动漫 分化(hua)中(zhong)的收敛:通胀回(hui)归A股较港股业绩占优,美联储降息预期(qi)影响港(gang)股表现。20年末至21年(nian)初(chu)核(he)心资产行情进入白热化,尤其港股表现(xian)更为强势,AH溢价指数从(cong)20/10高点149降至21/2的(de)130。而在21年春节后,核心(xin)资产(chan)泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温(wen)的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则(ze)在新能源和通(tong)胀推动的(de)资源品行(xing)情下重启上行通道,万得全A全(quan)年上涨(zhang)9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭(tan)、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居(ju)前,AH溢价(jia)指数从130升(sheng)至(zhi)149。由于行业属性导致通(tong)胀(zhang)环境对A股业绩影响更(geng)大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大(da)幅升(sheng)至21年的25%,港股21年全(quan)年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较(jiao)港股业绩的优势(shi)放大,是21年A、H行情分(fen)化(hua)的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏(zou)和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩(ji)优势放大,有望相对港股走(zou)强,但短期概率不大(da)。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外(wai)流动性趋紧对(dui)港股冲击更大,可能出现A股涨港(gang)股(gu)跌的分(fen)化收敛。中国男篮球衣照李凯尔晒父亲与自己宣传照合影:享受你的节日他(ta)表示,随着央行持续缩减购债,日本需要加大力度吸引国内外投资者进入日本国债市场。他表示,开发(fa)更具吸引力的债券产品是满足这一需求的途径之(zhi)一。
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