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伊人久久大香线蕉影院
2025-06-27
伊人久久大香线蕉影院
维持年度策略观点：牛市上半场金融再通胀(zhang)，红利底仓+小(xiao)盘成长哑铃配置。我们继续维持(chi)年度策略《再通胀牛市(shi)》看法，牛市上(shang)半场是金融再通胀，权益资产在流动性宽松(song)环境下估值(zhi)抬升，资产价格企稳对扭转(zhuan)通(tong)缩预期至关重(zhong)要，打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀，实际(ji)利率下行与资产价格上(shang)行**借贷需求，资金通过信贷渠道从淤积的金融(rong)市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金(jin)融再通胀，剩(sheng)余(yu)流(liu)动性宽松助力小盘成长弹性释放，同时通胀(zhang)尚未回归，红利资产凭借(jie)稳定的自由(you)现金流(liu)创造(zao)和分红能(neng)力占优。牛市(shi)上下半场的切换重点(dian)在于通(tong)胀和EPS的(de)回归，在观测到PPI的显著修复之前，仍维持红(hong)利底仓+小盘(pan)成长的哑铃型(xing)配置思路(lu)。白鹿许愿《临江仙》破万成真
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