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2、估值:港股更便宜,结构上汽车💗🩰💗、军工👠、电力设备👠、电子等行业较A股估值更低👞💟🌽。从估值绝对水平来看👞,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm🥥💯🥬🩱,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🍄,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🥕👙💌🧄🍇,对比成长板块🥝💝,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看🥭,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🌽🥾🥥👝,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍😠、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后🍊🍆,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🍇💯,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看🥭🩲👙,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高💕,即港股相对A股更便宜👠😡。商贸零售(-43%)👚🍑、家电(9%)、银行(12%)🩱、有色金属(18%)🩲、医药(23%)溢价较低🩳。
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