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2025-06-25
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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥑👄🍄🩰,外资占比更高,美国债务风险扰动🌽👡🥒🥑,美元走弱,外资寻求中国资产配置👛🤬,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%👘,机构投资者占比1/3左右🩰,其中外资占比5.8%🍈💋💖。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%💋🤬👅,外资占比超40%👄👛。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🧄🍊🎒🩰,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥻💝🍅👿,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍑,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时🤍🍏,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥾,港股凭借低估值、业绩改善👘😈💞、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看👢,同时在A💌、H上市的企业,外资机构持股占比越高🍓💯,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🥦🥥。刚果(金)发生武装袭击至少318人死亡
3、投资者结构:港股机构投资者占比更高👚,外资占比更高,美国债务风险扰动💕🥦🥔🥝🧄,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🧡🥕💘🧡,根据港交所披露的最新数据🥭👠💔,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🩲😈,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🍆,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🍒🥔🍎💓,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利💌👢🥝🥾🥕,因此在外资加速流入中国权益市场时🥝🍍,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🩰🩳🧡💔🩳,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥻👝💖,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A👢👗🍉、H上市的企业,外资机构持股占比越高👗👗,AH股溢价率越低(图表13)🥑🍋👘。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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