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中文有码无码 分化中的收敛:通胀回归A股较港股(gu)业绩占(zhan)优,美联(lian)储降息预期影响港股表现。20年末(mo)至21年初(chu)核(he)心资产行情进入白(bai)热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指(zhi)数从20/10高(gao)点149降至21/2的130。而在21年(nian)春节后,核(he)心资产泡沫破(po)灭,港股在美联储加息预(yu)期升(sheng)温(wen)的背景下持续下(xia)跌,恒生指数21年全(quan)年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推(tui)动的资源品行(xing)情下重启上行通道,万得全(quan)A全(quan)年上涨(zhang)9%,结构上电力设备领(ling)涨,此外有色(se)金属(shu)、煤(mei)炭、化工、钢(gang)铁等(deng)周期资源品受(shou)通胀上(shang)行影响,同样涨幅居(ju)前,AH溢(yi)价指数从130升至149。由于(yu)行业(ye)属性导致通胀环境对A股(gu)业(ye)绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增(zeng)速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年(nian)全年净利润增速(su)21%,通胀回归带来A股相(xiang)较港股业(ye)绩(ji)的优势放大,是21年A、H行情分化的重(zhong)要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅(fu)度,若价格水平快速(su)回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强(qiang),但短期(qi)概率不大。此外,关注美联储(chu)降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋(qu)紧对(dui)港(gang)股冲击更大,可能出(chu)现A股涨港股跌的分(fen)化收敛。转手变装开始上难度了日前,深交所髮(fà)佈(bù)公告稱(chēng),根據(jù)指數(shù)編(biān)製槼(guī)則(zé),決(jué)定于6月16日對(duì)深證成(cheng)指、創(chuàng)業(yè)闆(bǎn)指、深證100等指(zhi)數實(shí)施樣(yàng)本股定期調(diào)整(zheng)。其中,深證成指調入中鎢(wū)高新、甘肅(sù)能源、四(si)川九洲等20隻股票,調齣(chū)南玻A、天茂集糰(tuán)、寶(bǎo)新(xin)能(neng)源(**)等20隻股票(piao)。
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