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2025-06-27
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牛津经济研究院上个月底发(fa)布的报(bao)告称,美国(guo)贸易和移民(min)政策招致海外游客的负面看法,预计今年抵达美(mei)国的(de)国际游客(ke)数量将下降约9%,在美消费将减少85亿美元。根据美(mei)国国际贸易署(ITA)的数据,截至今年4月的12个月,来自法国和德国的游客(ke)人数减少(shao)了7%,而这是美国在欧洲大陆两个最大的(de)旅游市场。加拿大统计局数据(ju)也显示,在美国总统特朗普掀起美(mei)加(jia)贸易争端后,今年5月加拿(na)大飞往美国的(de)航空旅行量比2024年同期下降近四分之一(yi)。
日韩免费一级?毛片在线播放一级 牛津经济研究(jiu)院上个月底(di)发布的报告称,美国(guo)贸易和移民政策招(zhao)致海外游客的负面看法,预计今年抵达美国的国际(ji)游(you)客数量将下降约9%,在美消费将减少(shao)85亿美(mei)元。根据美国国际贸易署(ITA)的数据,截至今年4月的12个月,来自法国和(he)德国的游客人数减少了7%,而这是美国在欧洲大陆两个最大的(de)旅游市场。加拿大统计局数据(ju)也显示,在美国总统特朗普掀起美加贸易(yi)争端后,今年5月加拿大飞往美国的航空旅(lv)行量比2024年同期下(xia)降近四分之一(yi)。对手根本防不住2米26的张子宇 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至(zhi)21年初核(he)心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春(chun)节后,核(he)心资产泡沫破灭(mie),港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全(quan)年(nian)下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨(zhang)9%,结构上电力设(she)备领涨,此外有色金属、煤炭、化(hua)工、钢铁(tie)等周期资源品(pin)受通胀上行影响(xiang),同样涨幅居前,AH溢价指数从130升(sheng)至149。由于行业属性导致(zhi)通(tong)胀环境(jing)对A股业绩影响(xiang)更大,21年PPI同(tong)比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全(quan)年(nian)净利(li)润增速(su)21%,通胀(zhang)回归带来A股(gu)相较港股业(ye)绩(ji)的优势放大,是(shi)21年A、H行情分化的重(zhong)要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅(fu)度,若价格水平快(kuai)速回(hui)升,A股业绩优势(shi)放大,有望(wang)相对港股走强,但短期概率不(bu)大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击(ji)更大,可能出现A股涨(zhang)港(gang)股跌的分化收敛(lian)。
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