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2025-06-28

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   大又大粗又爽又黄少妇毛片 分化中的收敛:通(tong)胀回归A股较港股业绩占优(you),美联储(chu)降息(xi)预期影响港股表现。20年末(mo)至21年初核心资(zi)产行情进入白热化(hua),尤其港股表现(xian)更为强势,AH溢(yi)价指数从(cong)20/10高点149降至21/2的130。而在21年春(chun)节后,核心资产(chan)泡沫破灭(mie),港股在美联储加息(xi)预期升温的背景下(xia)持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新(xin)能源和通胀推动的资(zi)源品行情(qing)下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构(gou)上电(dian)力设备领涨,此外有色金属(shu)、煤炭、化工、钢铁等(deng)周期资(zi)源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价(jia)指数从130升至149。由(you)于行业(ye)属性导致通胀环(huan)境对A股业绩影(ying)响更大,21年PPI同比从-0.4%升(sheng)至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速(su)从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年(nian)全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的(de)优势放(fang)大(da),是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的(de)节奏和幅(fu)度,若价格水平(ping)快速回升,A股业绩优势放(fang)大,有望相对港股走强,但短期(qi)概率(lv)不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时(shi)点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股(gu)跌的分化收敛。演员代旭辟谷7天瘦8斤投國(guó)防軍(jūn)工(gong),認(rèn)準【代碼(mǎ)裏(lǐ)有“八一”】的國防軍工(gong)ETF(512810)!“512810”被動(dòng)跟蹤中證軍(jun)工指數(shù),覆蓋(gài)代(dai)錶(biǎo)新質戰(zhàn)鬭(dòu)力的“軍用AI+低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天+大飛(fēi)機(jī)+深海科技”等各細(xì)分領(lǐng)(ling)域,衕(tòng)(tong)時(shí)兼顧(gù)航髮(fà)、舩(chuán)舶(bo)、航空航天等傳(chuán)統(tǒng)軍工裝備(bèi)産(chǎn)(chan)業。
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