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99热久久精品国产视频在热 上涨中(zhong)的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较(jiao)港股弹(dan)性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股(gu)散户投(tou)资者占比更高,因此对流动(dong)性和资金(jin)变化更为敏感,AH溢价在上涨(zhang)行情中收敛均发生在货(huo)币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛(lian)主要(yao)来自(zi)政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛(niu)市后,14年回调盘(pan)整,AH溢(yi)价(jia)指数从(cong)13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主(zhu)要来(lai)自(zi)政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网(wang)+”产业政策催化。其中货(huo)币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽(kuan)松力度进一步增大,央(yang)行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明(ming)确放松(song)首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为(wei)全年工作重点(dian)。一系列政策(ce)催(cui)化下A股(gu)持(chi)续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数(shu)涨幅仅18%,对(dui)应 AH溢(yi)价指数(shu)从89上行至(zhi)140。(2)19年初内外部环境转好(hao),宽货币+宽信(xin)用,流动性宽松推动A股强势反弹。外(wai)部(bu)方面,得(de)益于18/12中美两国(guo)领导(dao)人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和(he)阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了(le)企业家信心,推(tui)动(dong)了(le)宽货币(bi)向宽信用的传导,19/1央行两次全面降(jiang)准,累计下(xia)调金融机构(gou)存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期(qi),带动(dong)A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最(zui)大涨幅(fu)40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看,要(yao)出现上涨中的(de)收敛需观测到货币宽松加码,今(jin)年以来(lai)货币政策节(jie)奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货(huo)币宽松的(de)持续性,即降准降息的节奏和力度。以军预计伊朗将继续发动弹道导弹袭击新浪(lang)声明(ming):所(suo)有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅(yue),新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味(wei)着赞同其观点(dian)或证实其描述。
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