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真人新婚之夜破苞第一次视频
2025-06-27
真人新婚之夜破苞第一次视频
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维持年(nian)度策略观点：牛市上半场金融再通胀，红(hong)利底仓(cang)+小盘成长哑铃配置。我们继续维(wei)持年度策略《再通(tong)胀牛(niu)市》看法，牛市上半场是金融再(zai)通胀，权益资产在流动性(xing)宽松(song)环(huan)境下估值抬升，资产价格企稳对扭转(zhuan)通缩预期至关(guan)重要，打破(po)“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀，实际利率下行与资(zi)产价格上行**借贷需(xu)求，资金(jin)通过信贷渠道从淤积的金(jin)融市场(chang)进入实体经济。当前仍(reng)处牛市上半场的金融再通胀，剩余流动性宽松助力小(xiao)盘成长弹性释放，同时通胀尚未回归，红利资产凭借稳(wen)定的自由现金(jin)流(liu)创造和分红能力占(zhan)优。牛市上(shang)下半场的切换重点在于通胀和EPS的(de)回归，在观测到PPI的显著修复(fu)之前，仍维持红利(li)底仓+小盘成长的哑(ya)铃型配置思路。
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