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2025-06-27
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3) 经济基(ji)本(ben)面来看,内需不足、物价低迷仍对企业盈利产生制约(yue)。5月CPI同比下降(jiang)0.1%,小幅好(hao)于市场预期,5月PPI同(tong)比下降3.3%,降幅较上月(yue)进(jin)一步走扩,已连续32个(ge)月处于(yu)负值区间。PPI持续低迷,除了油价下行的输入性影响外(wai),国内有效需求不(bu)足(zu)、部分行业产能过剩也是重要原因。提振物价的关键在于“扩(kuo)大有效需求,畅通供需循环,打通实体经(jing)济堵点”,需要“财(cai)政、货币、产业、就业、社保”等各项政(zheng)策协同(tong)形(xing)成合力(li)。历史经验显示,PPI与A股(gu)非金融(rong)企业盈利增(zeng)速呈正相关,物价中枢重回上行还需政策进一步落地显效。
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