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亚洲国产成人精品青青草原
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2025-06-24
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而在中长期维度下,资金大概率继续在医药、新消费与科技当中寻找机会。目前尚无法确认主线方向🍎,但陆家嘴论坛以及即将到来的政治局会议依然是最可能兑现政策落地的重要时间点,需密切关注。
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2😠💔👅、估值:港股更便宜🍉🧡🥬,结构上汽车💌💞🥻、军工、电力设备👛💞👢🥬🍎、电子等行业较A股估值更低👛🥔🩱🥬。从估值绝对水平来看😡😈😈,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm🥑👚🥾,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🍅,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块💌💓🎒,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🥒🎒👘。年初恒生指数PE 8.7倍🥕👗,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🩱💯、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍👢🍎、17%分位💓👿,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE🥥🥕👝,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🍋,其中汽车(134%)👄🍊🥾、军工(107%)👝💟🍋、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜🥭💯。商贸零售(-43%)、家电(9%)🥥、银行(12%)👠👜、有色金属(18%)👛、医药(23%)溢价较低🍌。
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第一财经记者梳理统计发现,以(yi)申万一(yi)级(ji)行业31项指数为基准(2015年(nian)6月12日至2025年(nian)6月13日收盘,后复权计(ji)算),表现最突出的三大行业是食(shi)品饮料、家用电器、银行(xing),其余(yu)28个行业(ye)指数还没超过5178点时的点位。
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二、市场下行风险的思考:稳定资本市场“隔离墙”能够基(ji)本隔绝大部分短传导链条的宏(hong)观(guan)风险。当前市场主要的下行风险,只能是长(zhang)传(chuan)导链条(tiao)的风险。可(ke)能是美国经济下(xia)行超预(yu)期,强化(hua)全球衰退预期,进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外,中国全球竞争力提升的验证过程,也是(shi)乐(le)观预期发酵的过程。而预期提(ti)升、市场上涨后,验证的容错会有所降低,也可(ke)能成为扰(rao)动的来源(yuan)。。
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