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亚洲性人人天天夜夜摸 当(dang)天下午稍早时,伊朗塔斯尼姆通讯社报道称,又一架(jia)以色列F-35战斗机被伊朗防空部队击落。据报道(dao),击落(luo)地点位于伊朗西部上空(kong),飞行员已(yi)从战斗(dou)机中弹射逃生。临江仙热度破万 1、基本面(mian):港股较A股(gu)业绩增速更强,A股消费+制造+周(zhou)期,港(gang)股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增(zeng)速(su)显著强(qiang)于A股,2024年全部港股归母净利(li)润同比10.2%,显著高(gao)于全部A股的-3%,剔除(chu)金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累(lei),核(he)心在于A股的行业特征,从剔除金融的(de)净利润占比来看,2024年A股主要集中在(zai)周期(石(shi)化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备(bei)4%)等,这些行业基(ji)本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相(xiang)比之下,港股除(chu)金融(rong)外,行业(ye)主要集中(zhong)于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股(gu)业绩受价格下行的影(ying)响(xiang)更小。历史上看,由于A股(gu)行业(ye)结构更偏(pian)传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区(qu)间往往对(dui)应港股较A股(gu)业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅升(sheng)至5.5%,全部港(gang)股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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