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3🥑💔、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4🍌,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🩳,其中外资占比5.8%🤬。相比之下港股机构化程度更深🍌,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👗😠,其中海外机构投资者占比36%🩲🩳👝😻,海外个人投资者占比5%👞,外资占比超40%💌。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响😠,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🌽,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍈🥔🥕,监管规则与国际接轨💔,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🥔。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥝,港股凭借低估值、业绩改善🎒、更开放的金融体制率先受益👡💗。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业👠,外资机构持股占比越高🍆,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中😻💗,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍎,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🥦,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。无锡车主外放阿刁迎战常州队
3、投资者结构:港股机构投资(zi)者占比更高,外资占比更高,美(mei)国债(zhai)务风险扰动(dong),美元走弱,外资寻求中国资产(chan)配置,港股(gu)较A股(gu)率先受益。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中散户占比66.7%,机构投资者占比(bi)1/3左(zuo)右,其中外资占比(bi)5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露(lu)的最新数据,2020年港股机(ji)构(gou)投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比(bi)5%,外资占比超(chao)40%。高外资占比也导致港股相比A股更(geng)易受海外影响,历史上看AH溢价指(zhi)数与美元走(zou)势高度相(xiang)同,美元走(zou)弱时A股相对港(gang)股溢价下行,主因国际(ji)资本(ben)寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没(mei)有外汇管制,监管(guan)规则与(yu)国际接轨,外资进入港股(gu)市场更便利,因此在(zai)外资加速流入中国权益市场(chang)时,港股往往较A股更为受益。今年(nian)以来市场对美国债务(wu)风险(xian)担忧持续升温,尤其(qi)在特朗普公布对等关税后美元资(zi)产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西(xi)荡下外资加速流入中国市场,港股凭(ping)借低估值(zhi)、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图(tu)表(biao)13)。典型如家电行业中,美的集团(tuan)外资持股占比68%(由于无法获取准(zhun)确数据,这里以国际中介机(ji)构持股比例估算(suan)),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资(zi)持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到(dao)18%。
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