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欧美日韩人妻精品一区二区三区 1、基本面:港股较(jiao)A股业绩(ji)增速更强(qiang),A股消费+制造+周期,港股更偏(pian)科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著(zhu)强于A股(gu),2024年全部港股归母净利润同(tong)比10.2%,显(xian)著高于全部A股的-3%,剔除金(jin)融后港股2024净利润同(tong)比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲(pi)弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤(mei)炭6%),消费(食(shi)饮8%、医药6%),制造业(汽车(che)5%、电子5%、电(dian)力设备4%)等,这些行(xing)业基本面受价格因(yin)素影响(xiang)更(geng)大,价格下行(xing)压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之(zhi)下,港股除金融外,行(xing)业主要集(ji)中(zhong)于周期(石化20%)和(he)科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网(wang)、信息服务(wu)等(deng)细分领域(yu),包括腾(teng)讯、网易、美团等互(hu)联网巨(ju)头,消费、制造等行业(ye)占比不(bu)高,行业属性导致了港股业绩受价格(ge)下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优(you),典型如(ru)16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至(zhi)-0.5%,同期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅升至5.5%,全部港股(gu)从-3%升至(zhi)12%,二者增速差从8pct降至-6pct。湖南省临澧县一烟花厂发生爆炸2024年四季报指出,截至报告期末,华安深证主板50ETF已连续超过60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形,相应解决方案已报送证监会。
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