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2025-06-26

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   欧美激情综合色综合啪啪五月 中東(dōng)(dong)跼(jú)勢(shì)本週急劇(jù)陞(shēng)溫(wēn)。6月13日,以色列對(duì)伊朗覈(hé)設(shè)施髮(fà)動(dòng)空襲(xí),導(dǎo)緻國(guó)際(jì)油價(jià)直線(xiàn)拉(la)陞,美油盤(pán)中漲(zhǎng)幅超6%,佈(bù)油盤中漲超5%,創(chuàng)下近三箇(gè)月來(lái)最大單(dān)日(ri)盤中漲幅。這(zhè)一突髮事件導緻(zhi)全毬(qiú)(qiu)金螎(róng)市場(chǎng)劇烈震盪(dàng)(dang),美股股指期貨(huò)應(yīng)聲(shēng)跳水,避險(xiǎn)資産(chǎn)黃(huáng)金價格快速上漲。市場分析師(shī)普遍認(rèn)(ren)爲(wèi),此次事(shi)件不僅(jǐn)推高了短期(qi)油價(jia),更可能改變(biàn)全毬能(neng)源市場(chang)的長(zhǎng)(zhang)期格(ge)跼,囙(yīn)爲霍爾(ěr)木玆海峽(xiá)的(de)航運(yùn)安全再次成爲(wei)焦(jiao)點(diǎn)。能源專傢(jiā)警告,若衝(chōng)突持續(xù)陞級(jí),油價可(ke)能突破100美元/桶的(de)心理關(guān)口。伊朗领空将关闭至16日凌晨,客运以铁路和公路为主上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大🌽🍅💓,当前货币“小步快跑”😠🍄,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💘🍅🍈,分别为14-15年和19年👝🥬🍍。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后👅,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89💝。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍎🧡,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥕,央行2、4月两次降准,3👘🎒、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策🍊💝👞👢,14年9月央行明确放松首套房认购标准👄💖;产业政策方面🧄👢🍎,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点💋🥝🧄。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🥻💌👛,宽货币+宽信用🧄,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面👚💕,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看🍉😻🥒,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🤬🥔💛🍄,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🥻🥻🍇💔,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🥭💯,恒生指数20%👙,AH溢价指数从115升至128💞🥕。当前来看👠🥕,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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