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亚洲欧美另类综合

2025-06-26

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   精品一区二区三区中文字幕 中善(shan)资本(ben)董(dong)事长梁潇指出,基石投资(zi)者包揽50%份额(e)属合理现象(xiang):“海天味业作为A股绩优(you)龙头,此次赴港上市被市场高度看好(hao),投资者信心充足。”浙江152条航线因大风已停航108条 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制(zhi)造+周期,港股更(geng)偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增(zeng)速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显(xian)著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比(bi)11.7%,同(tong)样高于(yu)全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为(wei)A股(gu)业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于(yu)A股的(de)行业特征(zheng),从剔除(chu)金融的净利润占比来(lai)看,2024年A股主要集中在(zai)周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格(ge)因素影响更大,价格下(xia)行压缩毛利,进而影响盈利表现(xian)。相(xiang)比之下,港股除(chu)金融(rong)外,行业主要(yao)集中于周期(石化(hua)20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且(qie)更偏向于(yu)互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美(mei)团等互(hu)联网巨头,消费(fei)、制造等行(xing)业占比不高,行业属性导致了(le)港(gang)股业绩受价格下(xia)行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经(jing)济,因此对价格更敏感,PPI下(xia)行区间往(wang)往对应港股(gu)较A股业(ye)绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小(xiao)幅(fu)升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降(jiang)至-6pct。
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