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国产白嫩护士无码在线播放 展望下半年(nian),虽然绝对收益近期(qi)或受到风险偏好(hao)的约束,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要利好的因素包括(kuo):(1)周期上,与美国的经济动能差有望进一步收敛;(2)结构上,有望在全球资(zi)金再配置中受益。关税层面(mian),虽然整体来说欧洲(zhou)权益市场在美国的营收敞(chang)口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国),但我们的行(xing)业(ye)分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向(xiang)前看,需要注意来自盈利端的风险,一是(shi)美国和全球(qiu)经济增(zeng)长是(shi)否(fou)边际放(fang)缓,及(ji)其幅度,二是关税有可能带来的(de)成本和收入端(duan)的双重压力。同时,欧元的升值也给以美元计价的(de)营收增长(zhang)带来压力(Euro STOXX 一半以上的(de)营(ying)收(shou)来自欧洲以外地区)。特朗普签署行政令要求大幅削减美(mei)国处方药价格,也可能对欧洲市场(chang)盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整(zheng)体利润的13%)。行业方(fang)面,我们仍然看好(hao)受财政政策利好的银行和国防领域,以及(ji)偏防御且(qie)也能在财政转向中受益的公用事(shi)业和电信,整体仍然以(yi)政策驱(qu)动内(nei)需为主线。邓紫棋回应旧歌版税纠纷4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线🥿,核心因宏观因素扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能🩰👜🍉🧡,致使市场风险偏好受挫💓👿🍒;2)关税影响下国内经济承压,企业盈利复苏节奏趋缓;3)地缘局势升温加剧市场不确定性👙;4)区别于第一轮科技重估逻辑,当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下👘💕,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡,难以实现实质性突破;同时增量资金匮乏🥾🍅🍈,一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此,当前市场处于存量博弈的状态,表现相对无序。而从短期来看🥬🥔👙,“电风扇”式的主题轮动仍将持续。
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