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一级特黄AAA大片在线观看 随(sui)着百年变局加速演进,国防军工投资逻辑持续强化,“强(qiang)国必先强(qiang)军(jun),军强(qiang)方能国安”!华福证券直言(yan)“发展国防军(jun)工(gong)或为未来重中之重”,国防军工板块或已进入击球区间。华泰证券也指出,国防军工行(xing)业有望迎来新一轮高景气周期(qi)。张檬自曝生育后频现脑雾症状 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🥦🌽,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍋,2024年全部港股归母净利润同比10.2%💕🥾👄🩱💘,显著高于全部A股的-3%👅🤍,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%💟🍇。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍄,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💓🥭、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)😈💟,制造业(汽车5%、电子5%🍄🍒🍋、电力设备4%)等🩱,这些行业基本面受价格因素影响更大🥒,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🥦🍒,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)👝💌👜,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🍉,包括腾讯🍇🍍、网易🍄🍍、美团等互联网巨头👅,消费、制造等行业占比不高🧄👗👘,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🍆,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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