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免费日韩永久精品大片wwwA 上涨中的追赶:货币(bi)超预期宽(kuan)松,A股在上(shang)涨中较港股弹(dan)性更大(da),当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股(gu)较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏(min)感,AH溢(yi)价在上涨(zhang)行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下(xia)A股走强。A股(gu)经历13年TMT牛(niu)市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包(bao)括货币宽松、地产放松(song)、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面(mian),14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年(nian)上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次(ci)降(jiang)息(xi);地(di)产(chan)方(fang)面,14年6月(yue)开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放(fang)松首套房(fang)认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制(zhi)定“互联(lian)网+”行动计划列为(wei)全年工作重点。一系(xi)列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒(heng)生指数涨幅(fu)仅18%,对应 AH溢价指数(shu)从89上行(xing)至(zhi)140。(2)19年初内外部环境(jing)转好,宽货币+宽信用,流动性(xing)宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于(yu)18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶(jie)段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货(huo)币向宽信用的传导(dao),19/1央行两次全面(mian)降准,累计(ji)下调金融机构(gou)存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的(de)1月社融新增4.64万亿元,大幅(fu)超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得(de)全A最大涨幅(fu)40%,恒生指数20%,AH溢价指数从(cong)115升至128。当(dang)前来看,要出现上涨(zhang)中的(de)收敛需观测到货币宽(kuan)松加码,今年以来货(huo)币政策节奏上呈现“小步快跑”模式(shi),后续要关注货币宽松的持续性,即降(jiang)准降息的(de)节奏和(he)力(li)度。伊朗领空将关闭至16日凌晨 客运以铁路和公路为主本周企业财报较少,亮点包(bao)括住(zhu)宅建筑商莱纳(Lennar)、会计师事务所埃森(sen)哲(Accenture)、杂货连锁克(ke)罗(luo)格(Kroger)和在线二手车销售商 CarMax 的预期财报。
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