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欧美日韩免费观看

2025-06-25

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   91人妻人人澡人人爽人人精品3、投资者结构:港股机构投资者占(zhan)比(bi)更(geng)高(gao),外资占比更高(gao),美国债务风险(xian)扰动,美元走弱,外资寻求中国资(zi)产配(pei)置,港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4,A股(gu)投(tou)资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右(you),其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(bi)(除做市商)达57%,其中海外机构(gou)投资者占比36%,海外个人投资者占比(bi)5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股(gu)更易受海外影响,历史上看AH溢(yi)价指数与(yu)美元走势高度相同(tong),美元(yuan)走弱时A股相对(dui)港股溢(yi)价下行(xing),主因国(guo)际资本寻求中国(guo)资产配置,港股(gu)相比A股制度(du)更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管(guan)规则与国际接(jie)轨,外资(zi)进入港股市场更(geng)便(bian)利(li),因此在外资加速流(liu)入中国权(quan)益市场时,港股(gu)往(wang)往(wang)较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险(xian)担忧持续升温,尤其在特朗普公(gong)布对(dui)等(deng)关税后(hou)美元资(zi)产遭受大(da)幅抛售和价格下跌,东稳西荡下(xia)外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外(wai)资机构持股占(zhan)比越高,AH股溢(yi)价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资(zi)持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际(ji)中介(jie)机构持股比例估算),AH股(gu)溢价(jia)率仅6%,而海信家电外资持股比例(li)偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。。
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