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2025-06-27
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欧美日韩综合久久红桃2、估值(zhi):港股更便宜,结构上汽车、军工(gong)、电力设(she)备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万(wan)得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深(shen)300 12.7倍,均显著(zhu)高于恒生指(zhi)数10.6倍,对比成长板块(kuai),创业板指当前(qian)PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平(ping)来看,今年港股两次(ci)行情启动时估值均处历史低(di)位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初(chu)经历关(guan)税冲击的下跌(die)后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得(de)全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地(di)上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业(ye)PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其(qi)中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估(gu)值溢价(jia)更高,即港股相对A股更(geng)便(bian)宜。商(shang)贸零(ling)售(-43%)、家(jia)电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢(yi)价较低。。
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