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狠狠色狠狠色综合伊人 关注(zhu)汽车(che)行业(ye)“反内卷(juan)”语境下零部件行情(qing)的持续(xu)性。6月10日起(qi),多家头部车(che)企宣布低(di)供应商支付账期统一(yi)缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但(dan)竞争格局(ju)出现了(le)较大分歧。分细分领域来看,电动乘用(yong)车过去三年间(jian)ROE的修复程(cheng)度最为突出,其次是汽(qi)车(che)电子电气系(xi)统、轮胎轮毂。下(xia)游整车和中上(shang)游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大,乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒,零部件(jian)集中度持续下滑(hua)、竞(jing)争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块(kuai)的资本开支/折旧摊销一度收缩,而零部件(jian)板块的开支持续上行,供需格局进一步变差(cha)。此(ci)次整车环(huan)节向中上游零部件的让利,对于(yu)缓解汽(qi)车产业链上(shang)下游格局(ju)的(de)利润分配和供(gong)需压力,意味着积极信号,板块一(yi)度反弹,后续则要观察下半年汽车行(xing)业“反内卷”的举措落地,预计会逐步延续回暖态势。赵昭仪曹骏同框吃喝板块近期持续回调,但于当前位(wei)置或不必过度(du)悲(bei)观。食品ETF(515710)基金经(jing)理蒋俊阳表示,一方面,内需对于经济拉动的(de)重要性显著提高,促消费、扩内需相关政策持续推出,行(xing)业复苏前景值(zhi)得期待。虽然政策效果传导需要时(shi)间,消费场景(jing)受限导(dao)致行业短期仍然(ran)承压,但最悲观的时刻或已过去(qu),板块中长期配置机(ji)会逐步到来。另一方面,经(jing)过前(qian)期的调整,食品饮料行(xing)业估值已处(chu)于近十年较低位置,叠加行业龙头公司相对较稳健的盈利能力,资金对行业(ye)的中长期配置偏好或逐步提升。
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