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2025-06-29
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今年 5 月在白宫会面时,卡尼称特朗普为 “变革性总统”,对其表示恭维。当特朗普将美国对(dui)钢铁和铝的关(guan)税翻倍至 50% 时,卡尼选择(ze)不立即宣布报(bao)复措施,称双方在贸易谈判中正在取得进展。
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今年 5 月在白宫会面时,卡尼称特朗普为 “变革性总统”🌽🍒,对其表示恭维🍏🍍🥾💌。当特朗普将美国对钢铁和铝的关税翻倍至 50% 时,卡尼选择不立即宣布报复措施👠🥝💟,称双方在贸易谈判中正在取得进展。
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今年 5 月在白宮(gōng)會(huì)麵(miàn)時(shí),卡尼(ni)稱(chēng)特朗普爲(wèi) “變(biàn)革性總(zong)統(tǒng)”,對(duì)其錶(biǎo)示恭維(wéi)。噹(dāng)特朗普將(jiāng)美國(guó)對鋼(gāng)鐵(tiě)咊(hé)鋁(lǚ)(lv)的關(guān)稅(shuì)繙(fān)(fan)倍至 50% 時,卡尼選(xuǎn)擇(zé)不立即宣佈(bù)報(bào)復(fù)措施,稱雙(shuāng)(shuang)方(fang)在貿(mào)易談(tán)判中正在取得進(jìn)展。
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3💟、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥦💌,外资占比更高🩰💕,美国债务风险扰动😈🥿,美元走弱🎒,外资寻求中国资产配置🌽,港股较A股率先受益💌🍒。截至2024Q4😈🩳🥔,A股投资者结构中散户占比66.7%👿👢🍊,机构投资者占比1/3左右👿🍒,其中外资占比5.8%💖🌽。相比之下港股机构化程度更深🍒💓🥦💝,根据港交所披露的最新数据🧡,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🍇👅,海外个人投资者占比5%🥝💛,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🍈👚👜🥭,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🥥🩳🍑,监管规则与国际接轨💛💋,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时💘🍏,港股往往较A股更为受益💖💔🥿。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍊💝,港股凭借低估值🥦👢、业绩改善👿🩳、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业👞😈🩳🥑,外资机构持股占比越高👢,AH股溢价率越低(图表13)💔👚。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据💝🥿,这里以国际中介机构持股比例估算)💌👜👘,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%🍋,AH股溢价率也更高达到18%。
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深入分析财务数据可见,研发费用与销售费用的高企是侵蚀利润空间的主要因素。2022-2024年,研发开支分别约为人民币0.62亿元、0.89亿元、1.12亿元💖🍇,复合年增长率约为29.9%;公司销售及分销开支分别约为人民币1.02亿元、1.37亿元、1.72 亿元🧡🥻💟🤍,复合年增长率约为34.7%。2024年,研发费用及销售费用合计占到总收入的46.5%,凸显出公司在技术投入与市场拓展方面的高额成本压力。
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中国汽车出海的挑战,本质上是全球化能力的综合考验🥻👢🍈🥻,短期需要应对贸易摩擦和信任赤字,长期则需要构建技术壁垒和生态话语权👜🥬🥦💛。相信在“一带一路”以及各种贸易协定的加持下,全球汽车市场有望进一步发展👅。
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一位美國(guó)高級(jí)官員(yuán)週末稱(chēng),以色列曾在週末穫(huò)得刺殺(shā)伊朗最高領(lǐng)袖的機(jī)會(huì)(hui)。該(gāi)高級官員稱,美(mei)國曏(xiǎng)以色列(lie)傳(chuán)達(dá)了特朗普(pu)對(duì)此計(jì)劃(huà)的反對態(tài)度,該計劃最終未(wei)執行。特朗普渴朢(wàng)緩(huǎn)咊(hé)跼(jú)勢(shì)(shi),他擔(dān)心美國陷入另一(yi)場(chǎng)中東(dōng)戰(zhàn)爭,竝(bìng)(bing)高度關(guān)註其(qi)所(suo)在政黨(dǎng)的政治變(biàn)化。。
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