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2👗💔、估值:港股更便宜🍄🍌🩲,结构上汽车、军工、电力设备🥭🩰🩳💋、电子等行业较A股估值更低🍋。从估值绝对水平来看🥒🥿,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍🥻🌽💌,上证指数14.6倍🍈👙👙🥥,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🧡🎒,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🧅🥦💟,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🥒。年初恒生指数PE 8.7倍🍏💘🤍🥻👙,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍👙🥔、35%分位🤬,4月初经历关税冲击的下跌后🧅🩳,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位🍉👛。结构上看🤍🍄🥻,取同在A、H两地上市的公司🎒👢,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)💯、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🩳💞,即港股相对A股更便宜💖🩰🍅。商贸零售(-43%)🥦、家电(9%)🥑、银行(12%)、有色金属(18%)🥒、医药(23%)溢价较低🥿🍏😈🩱。
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