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欧美成人免费一区二区三区 分化(hua)中的收敛:通胀(zhang)回归A股(gu)较港股业绩占优,美联储降息预期影响(xiang)港股表现。20年末至21年初核心(xin)资产行情进入白热化,尤其港(gang)股表现更为强势,AH溢(yi)价指数从20/10高点149降(jiang)至(zhi)21/2的(de)130。而在(zai)21年春节(jie)后(hou),核心(xin)资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持(chi)续下跌,恒生指数21年全(quan)年(nian)下跌(die)-14%。A股则在新能源和通胀推动的(de)资源品行情下重启(qi)上行通道,万得全(quan)A全年上涨(zhang)9%,结构(gou)上电力设备领涨(zhang),此(ci)外有(you)色金属、煤炭(tan)、化工、钢铁等周期资源品受(shou)通胀上行影响,同样涨幅居(ju)前,AH溢价(jia)指数从130升至149。由于(yu)行业属性导(dao)致通胀环(huan)境对A股业绩影响更大,21年(nian)PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全(quan)A(非金融)净利润(run)增速(su)从20年3.4%大幅升至21年的(de)25%,港股(gu)21年全年净利润增速21%,通胀回(hui)归带来(lai)A股相较港股业(ye)绩的优势放大,是(shi)21年A、H行情分化的重要(yao)原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若(ruo)价格水(shui)平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股(gu)走强,但短期概率不大。此外,关注美联(lian)储降息预期,若降息时点持续(xu)延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化(hua)收敛。揭幕战迈阿密国际0比0开罗国民多角度把握金融科(ke)技机会,建议重点关注金融(rong)科技ETF(159851)及其联接基金(A类013477、C类013478),标的指数(shu)全面覆盖了AI应用、互联网券商、华为鸿(hong)蒙、金融IT、信创等热门主题。截至5月31日,金融科技ETF(159851)最新(xin)规(gui)模超41亿元,近(jin)6月(yue)日均(jun)成交(jiao)额超5亿元,规模、流(liu)动性优势突出!
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