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2025-06-24

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   精产国品一二三产区99 从产业技术端看,有机构(gou)指出,金融与AI融合持续深化,随着数字经济发展,金融行业科(ke)技投(tou)入(ru)逐年提升(sheng),推动金融科技快速增长。最新统计出炉:幼儿园一年关掉2万所,民办校少了1.5万所上涨中的追赶:货币超预期宽松👅💖,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🧡💔👘🧡,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🍅🎒🍇。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强😡。A股经历13年TMT牛市后💟,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🍒👠🥬。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松👿👡🍌、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面💯🥾,14/11央行意外降息开启牛市行情后👅,15年上半年货币宽松力度进一步增大🩰👠🎒,央行2、4月两次降准,3🩰🩳🩲、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面🩲🤍,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🍒,14/7-15/6万得全A涨超200%💞🍈,同期恒生指数涨幅仅18%🍅🍑👅,对应       AH溢价指数从89上行至140🥿。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍌🍒,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥒🥬👛🥿,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段💯🍍;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准🥻👛,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🩳👘🍄,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情👛。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%😻🧡🥔,恒生指数20%🧅👞😠🥦,AH溢价指数从115升至128。当前来看👙,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性👗,即降准降息的节奏和力度👗🎒🩳🥕。
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