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2025-06-25
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展望2025：1）受国补、关税等多方面因素影响下，我们预计(ji)终端需求(qiu)或受一定影响，2025年全球(qiu)手机出(chu)货量稳(wen)中略增，全球(qiu)PC出货量同比中低个(ge)位数的增长，其中建议关注iPhone17为代表的AI手(shou)机创新和AI PC渗透率(lv)的提升。2）我们看好模型端和应用端(duan)的持续催化，推动端侧AI硬件新一轮创(chuang)新周期，带动(dong)平板(ban)、家(jia)居、汽车、工业等(deng)传统边缘计算的升(sheng)级，以及AI眼镜等创新硬件的面世。3）Deepseek为代表开源的高效推理架构带来推理性能的优化、成本的下降，推动推理需求的大幅提升，我们(men)看好中小模型的产(chan)品化和应用创新带来推理算力(li)的指数级增长(zhang)，其中ASIC赛道增长确定性(xing)高。4）受日本、中东(dong)、欧(ou)洲等多地**AI基建和生态的投入，我们认为AI算力需求仍保持强劲。T1踩头HLE挺进MSI
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