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欧美日韩人妻精品一区二区三区 行(xing)业配置:维持哑铃配置思路,红(hong)利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下(xia),前端的收入和利润难以保(bao)证,但(dan)自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通过(guo)自由现金(jin)流积累转化为新增的资(zi)本(ben)开支(zhi),获得ROE的抬升,享(xiang)受更多成长性。具体方向提供三个视(shi)角:①稳(wen)定视角下(xia),关注盈利和分红(hong)稳健的银行;受益于长(zhang)久期价(jia)值和改革红利推升估值弹性的港口(kou)、公路;补贴政(zheng)策推动下,兼具高股息(xi)+内销经营基本面延续改善的白电(dian)龙头(tou)。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏(su)支撑的工业金属;预期(qi)走出底部,高分红保障(zhang)+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关(guan)注存量项目进入收获期,自由现金流(liu)释放加速的电信运(yun)营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动(dong)性(xing),小(xiao)盘成长行情或将进(jin)一步加强,24/6剩(sheng)余流动性(M2同比-社融存量(剔(ti)除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以(yi)来持续回升,截至(zhi)25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具(ju)、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动(dong)性,当下的(de)小盘成长行情(qing)或(huo)将进一步加(jia)强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科(ke)创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势(shi)。行业关注自主可控,包括电子(算力、半(ban)导体设备(bei)、芯片)、信息化(数据库、操(cao)作系统)、能源(yuan)化工(新疆煤化工(gong)+新材料)、通信(算力服务+卫星通(tong)信)。以色列暗杀胡塞高级领导人失败这已促使万豪(hao)国际、凯悦酒店(dian)、温德姆酒店及度假村以及精选国际酒店(dian)集团等多(duo)家顶级酒店集团修正2025年盈利(li)预期(qi)。例如,温(wen)德姆酒店及度假村将RevPAR增速预(yu)期从2%~3%大幅下调至(zhi)-2%~1%,凯悦酒店将增(zeng)长区间下调(diao)一个百分点至1%~3%,万(wan)豪国际则下调了0.5个百分点至1.5%~3.5%。
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