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午夜无遮挡男女啪啪视频我们认为下半年,美国和非美地区的经济动能将走向收敛👛🤬🍇,主要受美国经济放缓的推动💋。在美国私人部门的资产负债表仍有韧性的背景下😡👠,我们认为美国陷入衰退的风险不大,但增长边际放缓🍈🍋,通胀因为关税有一定韧性(见中金宏观《美国宏观经济2025下半年展望:美国式再平衡》)👄💔🍋🥿。非美地区相对于美国🍌💕🥬,一是受益于更宽松的货币政策环境(非美地区的政策利率上半年下降更多)🎒,同时还有基数效应的影响,根据IMF的测算,非美地区GDP产出缺口仍未转正🥾🩱💖。但是需要注意的是,下半年非美地区经济动能的修复仍面临几个方面的制约。一方面🍅🥿💟,关税和地缘变化带来的不确定性仍高;另一方面😈,前期因为关税而使得部分地区的出口和增长前置💛💛🧄💛。。
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