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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🥒🥥🍆,美联储降息预期影响港股表现💌🍋👢🩱。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130💖。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌💔🍌🍎💞,恒生指数21年全年下跌-14%💘。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🍄💋👜🍒,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属💘🍍🍏😈、煤炭、化工🍓、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前👡,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%🩳,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🩰,港股21年全年净利润增速21%🥒,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大👚🍌🍄,是21年A🥾👙、H行情分化的重要原因之一💋。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大🌽,有望相对港股走强👚,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后💋,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👿🩰🩲。女子回应求交房视频被指“擦边”:什么样的人就会有什么眼光
分化(hua)中的收敛:通(tong)胀回(hui)归A股较港股业绩占优,美联(lian)储降息预期影响港(gang)股表现(xian)。20年(nian)末至21年初核心资产行情(qing)进入(ru)白热(re)化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指(zhi)数从20/10高点149降(jiang)至(zhi)21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资产泡沫破灭,港(gang)股在(zai)美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生(sheng)指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通(tong)道,万得(de)全A全年上涨9%,结构上电(dian)力设备领涨,此外有(you)色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周期资源品受通胀上行影响(xiang),同样涨幅(fu)居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业(ye)属性导致通胀环境对A股业绩影响更大(da),21年PPI同比从-0.4%升(sheng)至(zhi)高点13.5%,全A(非金融)净(jing)利润增速从20年3.4%大(da)幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业(ye)绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原(yuan)因之一。当前来看,关注通(tong)胀回归的节奏和幅度,若(ruo)价格水平快速回(hui)升,A股(gu)业绩优(you)势放大,有望相对港股(gu)走强(qiang),但短期概率不大。此外,关注(zhu)美联(lian)储降息预期,若降息(xi)时(shi)点持续延后,海外(wai)流动性趋紧对(dui)港股冲击更大,可能出现A股涨港股(gu)跌的分(fen)化收敛。
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