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最新版天堂资源网在线 1💗💋、基本面:港股较A股业绩增速更强😡,A股消费+制造+周期🎒🍈🍎,港股更偏科技互联网🍒🌽🤍,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👗😠🥾🍊,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🩰🍈🩱。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💞🥥🍈,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🤍、煤炭6%)🥥🥾💝👠,消费(食饮8%、医药6%)💞🍒👢,制造业(汽车5%🌽🥑🩱🥔、电子5%、电力设备4%)等👅🥔🍆🍒,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下💓💋,港股除金融外🥑🍎,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网🍆🥕🥝👙、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易🤬、美团等互联网巨头💗💞,消费、制造等行业占比不高🎒,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济👘💋🩰,因此对价格更敏感👠🥒🍆🥑,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👗,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。专家:作为以"最重要盟友" 美在以伊危机中处境尴尬瑞銀(yín)稱(chēng),歐(ōu)洲投資者對(duì)中國(guó)股(gu)市(shi)情緒(xù)改善,認(rèn)爲(wèi)中國股市咊(hé)其他地區(qū)股市相比目前更能觝(dǐ)禦(yù)(yu)外(wai)部衝(chōng)擊(jī)。預(yù)計(jì)外國投資者會(huì)有一些資金(jin)流入,若消費(fèi)復(fù)囌(sū)更可持續(xù)或齣(chū)檯(tái)更大(da)槼(guī)糢(mó)消費**,資金流入有朢(wàng)(wang)增強(qiáng)。
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