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欧美一级精品在线观看

2025-06-25

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   欧美一级精品在线观看 巴西央行(xing)可能(neng)已(yi)从 6 月 10 日(ri)公布的 5 月(yue)通胀报告中获得足够的好消息,从而结束其小幅紧(jin)缩周期,并在周三维持借贷成本不变。檀健次来双生抉择进行曲参赛了 1、基本面:港股较A股业绩增速更强😈,A股消费+制造+周期💕🥻,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💌,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💟💞🍒,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🍒🥔👄,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)💗🧄🧄,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%👠🍏🤍👡、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥾👄💛👙、通信12%)🥔,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头👝,消费🍒🍋🍎🌽、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看💘🥝💘🍊,由于A股行业结构更偏传统经济🥝🍆🌽🥕,因此对价格更敏感💝,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍓👗,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🤍😈💋,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👿😈👙👅。
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