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午夜精品一区二区三区在线观看下跌中的回落:美元走强,外资流出(chu),高外资持股(gu)占比的港(gang)股(gu)较A股跌幅更深,当前概(gai)率不大。AH溢价在A股和港股均下跌(die)的行情(qing)中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均(jun)为强美元之下(xia),外资加速流出中国资(zi)产,而外资占比更高(gao)的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储(chu)处于加息(xi)周期,全(quan)年4次加息,美(mei)元指数从低位(wei)101升至107,10年期美债收益(yi)率从3.3%升至(zhi)4.98%,强美元叠加国内(nei)经济下(xia)行压力加大,外资(zi)加速流出,外资流出对外资持股(gu)占比(bi)更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万(wan)得全A -5.2%,AH溢(yi)价指(zhi)数(shu)从(cong)129升至151。(2)24年美国(guo)通胀持续高位,美联(lian)储不断(duan)推迟降息时间,“higher for longer”预期下(xia)美(mei)元指数和美债利率(lv)持续高位,外资也在24年5-8月加速(su)流出中国权益市场(chang),港(gang)股更为受挫,24年5-8月恒生指(zhi)数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计(ji)将在(zai)未来10年(nian)增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债(zhai)务与GDP之比将从2024年的98%大幅(fu)增加至(zhi)125%。且基于借新还旧的诉(su)求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美(mei)国债务风险的担忧(you)可能引发美元进一步走弱(ruo)。。
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