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2025-06-26
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总的来看,5月(yue)份,随着政策组合效应持(chi)续释放,稳(wen)经济促发展效果显现,国民经济保持总体平(ping)稳、稳中有进发展态(tai)势,充分展现了我国经(jing)济的韧(ren)性和活力(li)。
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在周三与Niccol的(de)谈话中,Schultz对“重返星巴(ba)克(ke)”的改革(ge)方案表示认同,并透露自己初次听闻该计划时,甚至在客厅兴奋地翻了个跟头。
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但在 5 月通胀数据低于经济学家预期后,美联储面临着降息的压力。尽管总统唐纳德・特朗普发表评论,敦促美联储降息一个百分点,但投资者预计央行在周三结束为期两天的会议时不会采取行动🍏🥒。
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2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电(dian)子等行(xing)业较A股估值更(geng)低。从估值绝对水平来看,多年来港股持(chi)续低于A股,截(jie)至6/13,万得(de)全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高(gao)于恒(heng)生指数10.6倍,对比成长板(ban)块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两(liang)次行情启动(dong)时估值均(jun)处(chu)历史低位(wei)。年(nian)初恒生指(zhi)数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历(li)关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位(wei),同期万(wan)得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同(tong)在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业(ye)PE,并以“A股行业PE/港(gang)股行(xing)业(ye)PE-1”衡量某一行业A股相对港股的(de)估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相(xiang)对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家(jia)电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。。
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