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中文字幕日韩欧美一区二区

2025-06-29

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   欧美高清日韩在线 1、基本面(mian):港股较A股业绩增速更(geng)强,A股消(xiao)费+制造+周期(qi),港股更偏科技互联(lian)网,受价格下行的影响较小。近两年(nian)来(lai)港股业绩增(zeng)速显著强于A股,2024年(nian)全部港股归母净利润同比(bi)10.2%,显著高于全部A股的(de)-3%,剔除金融后港(gang)股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金(jin)融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利(li)润占比来看,2024年(nian)A股主要集中(zhong)在周期(石(shi)化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药(yao)6%),制造业(汽(qi)车5%、电子5%、电力设备(bei)4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大(da),价格下行压缩毛利,进而影响盈利(li)表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中(zhong)于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等(deng)细分领域,包括腾(teng)讯、网易、美团等互联(lian)网(wang)巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了(le)港股业(ye)绩受价格下行的(de)影响更小。历史上看(kan),由于A股(gu)行业结构更偏(pian)传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股(gu)业绩更优,典(dian)型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利(li)润(run)同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增(zeng)速(su)差(cha)从8pct降至-6pct。市民开车偶遇“暴走鸵鸟”,时速40公里狂飙还“回眸一笑” 当地正核查其来源年内已清盘的105只基金中,发起式产品有40只😈🧅,占比为38%,均因基金资产净值低于合同限制而清盘👅。其中32只已清盘发起式产品为权益类基金,占权益产品清盘总量的四成。显然,三年规模大考机制正加速市场出清👄🥬🩰。
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