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亚洲欧美日韩综合久久 分化中的(de)收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美(mei)联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核(he)心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势(shi),AH溢价指数从20/10高点149降至(zhi)21/2的130。而(er)在21年春节(jie)后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期(qi)升温的背景下持续下跌,恒生指数(shu)21年全(quan)年(nian)下跌-14%。A股则在新能源和通(tong)胀推动的资源品(pin)行(xing)情下(xia)重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等(deng)周期资源品受通胀上行影(ying)响,同(tong)样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通(tong)胀环(huan)境对A股业绩影响更(geng)大,21年PPI同比从-0.4%升(sheng)至高点13.5%,全A(非金融)净(jing)利润增(zeng)速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较(jiao)港股业绩的优(you)势放大(da),是(shi)21年A、H行情分化的重要(yao)原因之一。当前来看,关注通胀回(hui)归的节奏和(he)幅度,若价格水平快(kuai)速回升,A股(gu)业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预(yu)期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港(gang)股冲(chong)击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。以色列袭击已致伊朗224人死亡AI方向:1)我们看好云厂商持续释放高增长👚💌,尤其在AI推理💞、GPU租赁、AI编程等方向有望超市场预期🥾🍎💯🩲;2)相关标的包括在AI Agent方向领先👞🥾,并且加强企业跨平台工作流Agent布局的龙头企业🍌🍍。
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