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2025-06-26
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美國(guó)需求(qiu)麵(miàn)臨(lín)不確(què)定(ding)性，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)(xian)或逐步體(tǐ)現(xiàn)。根據(jù)美(mei)國(guo)密歇根大學(xué)數(shù)據(ju)，2025年以來(lái)消費(fèi)者信心指數正(zheng)在持(chi)續(xù)走低，疊(dié)加部分品(pin)牌已陸(lù)續宣佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售的産(chǎn)(chan)品採(cǎi)取重(zhong)新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)(ying)對(dui)關稅的影響(xiǎng)，我(wo)們(men)認(rèn)爲(wèi)居民消費需求在2H25或存在一(yi)定放緩(huǎn)壓(yā)力。此外(wai)，部分品牌已(yi)開(kāi)始提前在(zai)關稅緩衝(chōng)期內(nèi)引入新的庫(kù)存，而從(cóng)1Q25各品牌業(yè)績(jī)會(huì)的反饋(kuì)(kui)來看，新定價筴畧的執行或存在一定的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年毛(mao)利率産生一定(ding)影響，1Q25業績會主要上市公(gong)司對于2025年指引較(jiào)爲謹(jǐn)慎。看国家太空实验室内的工作日常
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