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2025-06-27
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场内热门国防军工ETF(512810)午后急速冲高1.66%😡🍆👛👅,放量成交9287万元,较上日激增159%😠!场内全天溢价交易,显示买盘资金强势💗。
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证监会6月13日消息,为落实《期货和衍生品法》《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》要求🥥💟,加强期货市场程序化交易监管💋🍇🍏,维护期货交易秩序和市场公平,证监会制定了《期货市场程序化交易管理规定(试行)》🍓💗,自2025年10月9日起实施👘🩱🍇。后续,证监会将指导期货交易所和期货业协会制定出台相关业务细则,做好管理规定落地相关工作。
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一位基金研究人士对证券时报记者表示,在差异化发展方面,公募还可以继续在商品💖👄👅、海外、主动型ETF等小众赛道进行布局💯🥥🍉,让更多投资者享受专业资管服务。
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上涨中的追赶:货币超预(yu)期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小(xiao)步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港(gang)股散户投(tou)资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均(jun)发生在货币宽松区间,分别为(wei)14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价(jia)收敛主要来自政(zheng)策催化下A股(gu)走强。A股经历(li)13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从(cong)13年高点(dian)112降至14年7月89。之(zhi)后的收敛主要来自政策催化(hua),包括货币宽松、地产放(fang)松、 “互联网(wang)+”产业(ye)政策催化。其中(zhong)货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后(hou),15年上半年货币宽松力度进一(yi)步增大,央行2、4月(yue)两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月(yue)开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首(shou)套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列(lie)为全年(nian)工(gong)作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全(quan)A涨(zhang)超200%,同期恒生(sheng)指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指(zhi)数(shu)从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动(dong)A股强势(shi)反(fan)弹。外部方面,得(de)益于18/12中美两国领导人(ren)在(zai)G20的会面,进入2019年,中(zhong)美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信(xin)心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央(yang)行公布的1月社融新增4.64万亿元,大(da)幅超出市场预期,带动A股(gu)迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅(fu)40%,恒生指数20%,AH溢(yi)价(jia)指数从115升至128。当前来看(kan),要出现上涨(zhang)中(zhong)的收敛需观测到货币宽(kuan)松加码,今年以来货币政策节奏(zou)上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币(bi)宽松的持续性,即降准降息(xi)的节奏和力(li)度。
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