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2025-06-26
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AI需求驱动800G/1.6T光模块放量,不同技术路径存在(zai)结构性机遇。AI硬件产业需求高景(jing)气,计算芯片有望加(jia)速放量的背景(jing)下,我们认为(wei)AI芯片需(xu)求将驱动网络层面800G/1.6T光模(mo)块同步放(fang)量,我(wo)们测算得出(chu)在中性情景下2025年出货量分别为2,003/158万只。其中800G光模块产业链已成熟,我们预计2026年(nian)需求(qiu)将(jiang)持续,1.6T光模(mo)块放量在即(ji)。光模块行业内硅光(guang)、LPO等迭代方向也蕴含着结构性机遇。
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最后,毛利率方面👚🍏😠,奕斯伟计算波动显著💛🎒。2022年为25.9%,2023年骤降至15.4%🥑🤍🍓💟,2024年也仅微升至17.7%💋💖🍍💞。公司解释称,2023 年下滑主因“以价换量” 抢占市场份额🍇,叠加宏观经济疲软导致存货积压及减值增加;尽管2024年通过解决方案组合优化有所缓解👅💕🍏,但整体毛利率依旧处于低位。
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