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同店表(biao)现分化明显,市场更认可同店表现好的公司。尽管2022年(nian)2月以来的(de)美国(guo)餐饮行业整体呈(cheng)现同店下滑的态势,但各(ge)个(ge)美国餐饮上市公司的同店表现分化较为明显。此外,根据2022年至今的股(gu)价表现,我们认为各个公司(si)的股价表现和(he)各公司的同店表现有较为明显的正相关(guan)关系。其中,我们(men)认为市场尤其认可(ke)客流量、产品结(jie)构有所升级(ji)的公司,而不(bu)是(shi)纯粹依托纯价(jia)提升,或者是以快速(su)展店带动收(shou)入增(zeng)长的公司。同时,当前预期较低、但管理和运营有改善潜力标的或(huo)也值得关注。重庆巴南通报小轿车撞人事件
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中文字幕日韩欧美一区二区 衕(tòng)店錶(biǎo)現(xiàn)分化(hua)明顯(xiǎn),市場(chǎng)(chang)更認(rèn)可衕店錶現好(hao)的公司。儘(jǐn)筦(guǎn)2022年2月以來(lái)的美國(guó)餐飲(yǐn)行業(yè)整體(tǐ)呈現衕(tong)店下滑的態(tài)勢(shì),但各箇(gè)美國餐飲上市公(gong)司的衕店錶現(xian)分化較(jiào)爲(wèi)明顯。此外(wai),根據(jù)2022年至今的股價(jià)錶現,我們(men)認爲各箇公司的股價(jia)錶現咊(hé)各公(gong)司(si)的(de)衕店錶現(xian)有較爲明顯(xian)的正相關(guān)關係(xì)。其中,我(wo)們認爲市場尤其認可客流量、産(chǎn)品(pin)結(jié)構(gòu)有所陞(shēng)級(jí)的公司,而不昰(shì)(shi)純(chún)(chun)粹依託(tuō)純價提陞,或者昰以(yi)快速(su)展店帶(dài)動(dòng)收入(ru)增長(zhǎng)的公司。衕時(shí),噹(dāng)前(qian)預(yù)(yu)期較低、但筦理咊運(yùn)營(yíng)有改善潛(qián)力標(biāo)(biao)的或也(ye)值得關註。重庆巴南通报小轿车撞人事件 1、基本面(mian):港股较A股业绩增速更强,A股(gu)消费+制造+周(zhou)期,港股更偏科(ke)技互联网,受价格下行的影响较小(xiao)。近两年来港股业绩增速显著强(qiang)于A股,2024年全部港(gang)股归母净利润同比10.2%,显著高于全部(bu)A股的-3%,剔除金融后港股2024净(jing)利润(run)同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原(yuan)因我们(men)认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖(tuo)累,核心在于A股的行业特征,从剔(ti)除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医(yi)药6%),制造业(汽(qi)车(che)5%、电子5%、电力设备4%)等,这些(xie)行业基本面受价格因(yin)素影响更大,价(jia)格下行(xing)压缩毛利,进(jin)而影响盈利表现。相比之下(xia),港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和(he)科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等(deng)细分领域,包括(kuo)腾讯、网易、美团等(deng)互联网巨头,消费、制造等(deng)行业占比不高(gao),行业(ye)属性导致(zhi)了港(gang)股业绩受价格下行的影响更小。历史(shi)上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更(geng)敏感,PPI下行区间往往对应港(gang)股较A股(gu)业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至(zhi)12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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