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2025-06-26
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3🍎🍏、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高👚🥦💓,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%🍏🤍🤬💘🍓,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🎒💞👄。相比之下港股机构化程度更深🩰,根据港交所披露的最新数据🧅🥑,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💝🍌,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🍏🥝🥦,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨🥑🥑,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时💞🥒,港股往往较A股更为受益💛🧡🍍。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌💟,东稳西荡下外资加速流入中国市场👄🥔,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🍓👞🍑。从个股层面来看,同时在A🥝🍆、H上市的企业💓👛🩰🍅,外资机构持股占比越高🍒🩳🍎🎒👿,AH股溢价率越低(图表13)💌🥻👚。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据💋😈👞,这里以国际中介机构持股比例估算)🥝,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%👞🍍,AH股溢价率也更高达到18%。伊朗宣布击落3架F35是真事还是瞎掰
3、投资者结构:港(gang)股机(ji)构投资者占比更高,外资占比(bi)更高,美国债务风险扰(rao)动,美元(yuan)走弱,外资寻求中(zhong)国资(zi)产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构(gou)中散户占比66.7%,机构(gou)投资者占比1/3左(zuo)右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根(gen)据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资(zi)者(zhe)占比(除做市(shi)商(shang))达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资(zi)者占比5%,外资占比超(chao)40%。高外资占比(bi)也导致港股相比(bi)A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指(zhi)数(shu)与美元走势高度相同,美元(yuan)走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求(qiu)中国资产配(pei)置,港股相比A股(gu)制度更为开放和便捷,由于没有外汇(hui)管制(zhi),监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利(li),因此在外资加速流入中国权益市(shi)场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场(chang)对美(mei)国(guo)债务风险担忧持续升温,尤其在(zai)特朗普公布对等(deng)关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流(liu)入中国市(shi)场,港股凭借低估值、业绩(ji)改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企(qi)业(ye),外资机构持股占比越高,AH股溢价率(lv)越低(图(tu)表13)。典型如家电行业中,美(mei)的(de)集团外资持股占比68%(由于(yu)无法获取准确数据,这里以国际中介(jie)机构持股比例(li)估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢(yi)价率也更高达到18%。
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