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免费国产成人高清在线视频 1、基本面:港股较A股业绩增速更强💓,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👝,显著高于全部A股的-3%💔🥬👜💔,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🍎。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥭👄,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看💛🍓,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥕💕🍆🎒、煤炭6%)🍈,消费(食饮8%👞🥬💓、医药6%)🍅,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍊🧄💗,进而影响盈利表现🥭。相比之下🍍👗,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网👢🧄💕😻🍌、信息服务等细分领域💋👡,包括腾讯🍉🍄、网易🍑💞、美团等互联网巨头🧡💝,消费🍊🍆🍏、制造等行业占比不高🥥👡,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👝🩱👡。历史上看🥻👗🎒🥦,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💓👢👗🥑,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct💯。陈梦坦言“不想退役”,期待再参与奥运:在奥运会上是我最幸福的时候日前,欧洲央行宣布将三大关键利率分别下调25个基点,旨在回应通胀回落与经济增长疲弱的现实,同时应对全球贸易紧张局势带来的不确定性。不过🍏,欧洲央行并未对整体前景过度悲观🍅💛。欧洲央行已进入政策微调阶段🍓,降息动作仍然可能延续,但频率和幅度都将受到更多宏观环境与地缘政治因素影响。
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