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2025-06-25
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分化中(zhong)的收敛:通胀回归A股较(jiao)港股业绩占优(you),美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热(re)化(hua),尤其港股(gu)表现更为强势(shi),AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联(lian)储加息预期升(sheng)温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此(ci)外有色金属、煤(mei)炭、化工(gong)、钢铁等周期(qi)资源品受通胀上行(xing)影响,同样涨幅居前,AH溢(yi)价指数从130升至149。由于行(xing)业属性导致通胀环境对A股(gu)业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非(fei)金融)净利润增速从20年(nian)3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净(jing)利(li)润增速21%,通胀回(hui)归(gui)带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重(zhong)要原因之一(yi)。当前来看,关注(zhu)通胀回归的节奏和幅度,若价(jia)格水(shui)平快速回升,A股业绩(ji)优势放大,有望相对(dui)港股走强,但短期概率不大。此(ci)外,关注美(mei)联(lian)储(chu)降息预期,若降(jiang)息时点(dian)持续延后(hou),海外流(liu)动性趋紧对港股冲击更大(da),可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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山东章鼓晚间公告,公司董事🥑、副总经理王崇璞,董事、副总经理牛余升,联席董事长👅🍇👛🍌🍈、总经理方树鹏计划合计减持公司股份不超过155.08万股(占公司总股本比例0.5%)。
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最(zui)后,毛利率方面,奕斯伟(wei)计算波动显著。2022年为25.9%,2023年骤降至15.4%,2024年也仅微升至17.7%。公司解释称,2023 年下滑主因“以价换量” 抢占市(shi)场份额,叠加宏观经济疲软导致(zhi)存货积压及减值增加;尽管2024年通过(guo)解决方(fang)案组(zu)合优化有所缓解,但整体毛利率依旧处于低位。
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渥太华大学专攻外交与国防政策(ce)的教授托马斯・朱诺表示,卡尼的行动表明 “加拿大明显(xian)希望实(shi)现关系多元化,并与(yu)比过去更广泛的伙伴接触(chu)”,“我希望这是一种比特鲁多时期更少道德说教的方式”。。
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