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国产成人综合高清在线观看

2025-06-26

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   精品蜜桃久久久久久久久3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外(wai)资占比更高,美(mei)国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求(qiu)中国资产配置,港股(gu)较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中(zhong)散户占比66.7%,机(ji)构(gou)投资(zi)者占比1/3左右,其中外资(zi)占(zhan)比5.8%。相比之下港股机(ji)构化程度更深,根据港交所披露的最新(xin)数据,2020年港股机(ji)构投资(zi)者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资(zi)者(zhe)占比36%,海外个人(ren)投资(zi)者占比5%,外资占比超40%。高外资占(zhan)比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看(kan)AH溢价指数与美元走势高度(du)相同(tong),美元走(zou)弱时A股相对港股(gu)溢价下行,主因国际资本寻(xun)求中国资产配置,港股相比A股制度(du)更为(wei)开放和(he)便捷,由于没有外(wai)汇管制,监管规(gui)则与国际接轨,外(wai)资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权(quan)益市场时,港股往往(wang)较A股更为受益。今年(nian)以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普(pu)公布对等关税后美元资产(chan)遭受(shou)大幅抛售和价格下跌,东稳西(xi)荡下外资加速流(liu)入中国市场(chang),港(gang)股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融(rong)体制率先(xian)受(shou)益。从个股层面来看,同时(shi)在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率(lv)越低(图表13)。典型如家(jia)电行业中,美的集团(tuan)外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅(jin)6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更(geng)高达到18%。。
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