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久久这里只精品99re66免费下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅(fu)更深(shen),当前(qian)概率不大(da)。AH溢价(jia)在A股和港股均下跌的行情中收敛有(you)两(liang)次(ci)典型案例,分(fen)别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出(chu)中国资产(chan),而外资占比更(geng)高的港股相(xiang)比A股受影(ying)响(xiang)更大,跌(die)幅更深(shen)。(1)23年美联(lian)储处于(yu)加息周期,全(quan)年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠(die)加国内经济下(xia)行压力加大,外资加速流(liu)出(chu),外资(zi)流出对外资持股占比更高的港股(gu)冲(chong)击更大(da),23年恒生指数下(xia)跌(die)-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升(sheng)至151。(2)24年美(mei)国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预(yu)期下美元指数(shu)和美债利率持续(xu)高(gao)位,外资(zi)也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数(shu)跌-15%,万得全A -10%,AH溢(yi)价指数从133升至151。当前来(lai)看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限(xian)落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美(mei)元的(de)美国债务(wu),这(zhe)意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求(qiu),可(ke)能(neng)出现美债大幅增发的情况,市场(chang)对美国债务风险的担(dan)忧可能引发美元进一(yi)步走弱。。
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